피치 미국 신용등급 강등에 따른 해외시각

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겟생 2023. 8. 3. 10:00

Fitch는 미국의 장기신용등급을 ‘AAA’ → ‘AA+’로 1단계 하향하고 5월에 부여한 신용전망을 ‘부정적 관찰대상’ → ‘안정적’으로 교체

지난 5/24일 Fitch는 부채한도 협상을 둘러싼 정치적 대립과 X-Date(지급여력 소진일) 임박 외에도 미국의 거버넌스가 AAA 등급에 걸맞지 않다는 점을 강조한 바 있으며, 이에 따른 후속조치로 평가
금번 발표 시 Fitch는 향후 3년 재정악화 가능성, 정부부채의 높은 증가세, 지난 20년간 반복된 부채한도협상의 막판 타결(거버넌스)을 등급강등의 주요 원인으로 지목
옐런 재무장관은 과거자료(outdated)에 기반한 Fitch의 결정에 강력하게 반대하면서 미국 국채는 여전히 안전하고 유동적 자산이며, 미국 경제는 근본적으로 견고하다고 성명서를 통해 대응
미국의 신용등급은 Moody’s가 Aaa(안정적 신용전망), S&P가 AA+(안정적)을 부여하고 있으며, Fitch의 조치에 따라 뉴질랜드와 동일한 2개사 AA+ 국가

8/2일 국제금융시장은 주가 하락, 엔화 강세, 미국 국채금리 하락 등 안전자산 선호 방향으로 반응. 주식을 제외하면 반응폭은 제한적

주식: 코스피는 장초반 약보합을 보이다가 조정폭이 확대(-1.7%). 외국인 자금은 유출(-5,100억 원), 亞 증시 동반 약세(일본 -2.3%, 호주 -1.3%, 중국 -1.0%, 대만 -2.1%, 인도 -0.9%)
외환: 달러인덱스(DXY)는 0.3% 하락했다가 낙폭을 -0.2%로 축소
채권: 미국 국채금리(10y)는 아시아 시장에서 1.4bp 하락 출발 후 낙폭을 줄이면서 Fitch 발표 전 수준으로 회복. 아시아 국가 CDS는 전일대비 +1bp 이내에서 호가

과거 미국의 신용등급 강등 사태와 비교해 볼 때 금번 조치의 영향은 달라진 미국의 경제 펀더멘탈 등으로 인해 제한적일 것으로 평가

발표 시점은 특이: 미 경제가 금리인상에도 불구 경기침체 없이 인플레를 제어할 수 있을 것이라는 기대가 확산되는 시점에 신용등급을 강등한 것이 의문이라는 평가
제한적 영향 예상: `11년 S&P 강등 시에도 중장기적 영향은 크지 않았던 경험을 복기하면서 큰 충격은 없을 것이라는 전망이 우세
단기적 영향은 가능: 일각에서는 단기적으로 공급물량 증가가 예상되는 미국 국채 입찰에서 수요 부진이 나타날 가능성을 우려

금번 미국의 신용등급 강등은 과거와 다르게 시장 영향이 적을 수 있으나 단기적으로는 과열된 일부 금융시장의 조정을 촉발할 가능성도 있으므로 유의

`11년에는 글로벌 경기침체와 유럽 재정위기로 급락하던 세계 증시에 S&P의 미국 신용등급 강등 악재가 가세하면서 금융시장 불안을 고조
Fitch는 평정 보고서에서 미 달러화가 기축통화이므로 자금조달 유연성이 여타 정부와 남다르다는 점을 언급했으며, 이는 실제로 미국만의 상당한 강점
금일 아시아 시장에서 국채나 외환에 비해 주식의 반응이 다소 큰 편이나 미국 신용등급 강등의 직접적 영향보다는 그간 상승에 따른 차익실현 성격의 매물일 가능성

-출처 : 국제금융센터, 2023.08.02-