하워드 막스 금리 3~4% 오갈것 '대여투자 전략'의 시대 도래

하워드 막스 회장

월가의 대표 가치 투자자다. 1995년 설립한 오크트리캐피털은 1830억 달러(약 236조 원)를 굴리는 초대현 자산운용사로 글로벌 채권·주식·부동산 시장에 두루 투자한다. 하워드 막스 회장이 자신의 투자 인사이트를 담아 발표하는 '메모'는 워런 버핏 회장이 "메일함에 막스 회장의 메모가 있으면 그것부터 읽는다"라고 할 정도로 투자자 사이에서 영향력이 크다. 

'월가 투자 전설' 하워드 막스 금리 3~4% 오갈것(출처:매일경제)

'월가 투자 전설' 하워드 막스 인터뷰 정리

 

질문> 앞으로 미국에서 금리는 어느 수준에 안착할 것으로 보나

• 기준금리가 앞으로 5~10년 동안 2~4%에 안착할 것으로 예상했었다. 1년이 지난 지금은 3~4%에 안착할 것으로 본다. 

질문> 금리 3~4%의 시대에 투자 패러다임은 어떻게 바꿔야 하나?

• 앞으로 기준금리 0.5% 시대는 다시 오지 않는다. 이제 차입투자 전략은 성공하기 어렵고, 가진 돈을 굴리는 대여투자 전략이 성공하게 된다. 이것이 확실한 투자 패러다임 전환의 대전제다.

질문> 금리가 높은 수준으로 오랜 기간 유지되면 이자 부담이 늘어난 개인과 기업은 어려워질 텐데

• 사람들이 오해하는데 3~4% 금리는 고금리가 아니다. 

질문> 투자자가 새로운 패러다임에서 유념해야 할 것은

• 일반 투자자의 실수 중 하나가 상황이 좋으면 계속해서 좋을 것이라고 믿는 점이다. 즉, 금리가 낮으니까 계속 낮을 것으로 믿는다. 

질문> 과거보다 금리가 올라가면 주식보다 채권이 더 유리한가

• 그렇게 단정할 수 없다. 개인의 상황에 따라 달라지기 때문이다. 나이, 수입, 재산, 가족, 특히 리스크에 대한 성향 등에 따라 다르다. 

질문> 채권은 금리가 올라가면 가격은 하락한다. 이 경우 손실을 보지 않나

• 그것은 손실이라고 말할 수 없다. 손실은 해당 채권을 팔았을 때 발생한다. 만기까지 채권을 들고 있으면 발행기관이 약속한 돈을 돌려준다. 

질문> 채권에도 여러 종류가 있다. 장단기 회사채, 국채 중 무엇을 추천하나

• 넘버원은 회사채다. 국채는 상대적으로 안전하기 때문에 수익률이 높지 않다. 

출처 : 초저금리 빚투시대 끝 … 향후 5~10년 금리 3~4% 오갈것 매일경제 인터뷰 (2023.12.19)

초저금리 빚투시대 끝 … 향후 5~10년 금리 3~4% 오갈것 - 매일경제

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하워드 막스는 초저금리의 시대는 끝나고 금리가 3~4%에 안착할 것이라고 말하고 있다. 무엇보다 인상적인 것은 투자 패러다임의 전환으로 초저금리에 돈을 빌려 투자하는 것이 당연시되었던 차입투자전략으로는 성공하기 어렵고, 가진 돈으로 투자를 해야 한다(대여투자 전략)는 말이 인상적이었다. 

12월 FOMC에서 연준이 금리를 동결하고, 내년에 세번의 금리인하를 예고하고 있다. 금리는 하락을 예상하고 채권에 관심이 많아지는 요즘 앞으로 변화하는 투자시장에 맞게 투자계획 또한 변화되어야 할 것이다. 

미국 연준 12월 FOMC 회의 결과 내년 3차례 금리인하예고

미국 연준 12월 FOMC 회의 결과 내년 3차례 금리인하예고

 

<투자에 대한 생각> 하워드 막스 지음

투자에 대한 생각:월스트리트가 가장 신뢰한 하워드 막스의 20가지 투자 철학