[9.11]미국 8월 근원 소비자물가 발표 전월비 둔화 예상

미국 8월 근원 소비자물가 발표, 전월비 둔화 예상. 향후 금리경로 영향에 관심 

1. 미국, 유럽·인도·중동과 경제회랑(IMEC) 출범. 중국의 일대일로에 대응 차원
2. 중국 8월 소비자물가, 1개월 만에 오름세 전환. 디플레이션 완화 신호 발신
3. 일본은행 총재, 인플레이션 목표 달성 시 마이너스 금리 종료 가능

미국 8월 근원 소비자물가 발표 전월비 둔화 예상

[9.11] 국제금융시장(주간) - 주가 하락[-1.3%], 달러화강세[+0.8%], 금리 상승[+9bp] 

 

1. 미국은 고금리 장기화 가능성 등으로 위험자산 선호 약화 주가 하락[-1.3%], 달러화강세[+0.8%], 금리 상승[+9bp] 
2. 주가: 미국 S&P500 지수는 유가 및 국채금리 상승, Apple 등 기술주 약세 등으로 하락 유로 Stoxx600 지수는 유로존 경기불안 심화 등으로 0.8% 하락
3. 환율: 달러화지수는 여타 주요국 대비 양호한 경제 전망 등으로 상승 유로화와 엔화 가치는 각각 0.7%, 1.1% 하락 
4. 금리: 미국 10년물 국채 금리는 대규모 회사채 발행 등으로 상승 독일은 미국 국채시장 영향 등으로 6bp 상승

금일의 포커스 - 미국 8월 근원 소비자물가 발표, 전월비 둔화 예상

 

1. 9/12일 8월 소비자물가(CPI)가 발표될 예정. 헤드라인 CPI의 연간 및 월간 상승률은 최근의 유가상승 영향으로 모두 전월비 높은 수준을 나타낼 전망(각각 3.2%→3.6%, 0.2% →0.6%). 반면 근원 CPI의 경우 연간 및 월간 상승률은 전월비 하락 및 보합을 나타낼 것으로 추정(각각 4.7%→4.3%, 0.2%→0.2%) 
2. 이와 같이 엇갈리는 신호가 예상되는 되는 가운데, 시장에서는 헤드라인 CPI 보다는 연준이 보다 중요하게 인식하는 근원 CPI의 전망에 근거하여 통화정책이 추진될 것으로 판단. 아울러 최근 고용의 둔화 및 학자금 대출 상환 재개 역시 현행 인플레이션 완화 기조에 부합 
3. 8월 CPI 전망이 정확하다고 가정할 경우 이번 주에는 금리인상 종료 가능성이 부각될 것으로 관측. 9/14일 발표되는 8월 소매판매도 월간 증가율의 전월비 둔화(0.7%→0.2%)가 예상되어 인플레이션 완화 기대를 높일 전망. 다만 8월 생산자물가의 월간 상승률은 전월비 높아질(0.3%→0.4%) 것으로 추정 
4. 다수의 전문가들은 9월 FOMC에서 금리동결이 이루어질 것으로 예상하지만 11월 이후 금리경로 관련 의견은 상이. 한편 CME의 FedWatch Tool은 11월 금리동결 가능성(55.0%)이 인상 가능성(42.1%) 보다 높은 것으로 제시

 

글로벌 동향 및 이슈

 

1. 미국, 유럽·인도·중동과 경제회랑(IMEC) 출범. 중국의 일대일로에 대응 차원 

• 백악관은 독일, 프랑스, 이탈리아, 인도, 사우디아라비아, UAE 등의 정상들과 양해각서를 체결하고, 각 지역을 연결하는 철도·해운 회랑 건설에 합의했다고 발표. 시장에서는 미국이 이번 구상을 통해 인도와 중동 등에 대한 영향력을 높여 중국 중심의 일대일로에 대안을 제시했다고 평가 

2. 미국 2/4분기 가계의 보유 자산 가치, 사상 최대. 주가 상승 등에 기인 

• 2/4분기 가계가 보유한 자산의 가치는 154.3조달러로 1/4분기(148.8조 달러) 대비 증가. 세부적으로 주식 및 부동산 가치가 각각 2.6조 달러, 2.5조 달러 증가. 전문가들은 상대적으로 양호한 경제 성장 등이 자산 가격에 반영되었다고 분석

3. HSBC, 미국 달러화 강세는 내년에도 이어질 전망 

• 유럽과 중국의 성장 둔화가 ′24년에도 지속될 것으로 보이며, 이에 미국 자산에 대한 수요 증가 및 달러화 강세가 멈추지 않을 것으로 예상 

4. 경제연구소 DIW, 금년 독일 성장률 전망을 하향. 소비 부진 등을 반영 

• 금년 성장률 전망을 낮추고(-0.2%→-0.4%) 가계의 소비 부진 및 수출 둔화 등을 주요 원인으로 지목. 다만 ´24년 및 ´25년에는 소비회복 등으로 성장률이 1.2%를 기록하여 금년에 비해 개선될 것으로 기대 

5. 중국 8월 소비자물가, 1개월 만에 오름세 전환. 디플레이션 완화 신호 발신 

• 8월 소비자물가(CPI)의 연간 상승률은 0.1%를 기록하여 전월(-0.3%) 대비 높은 수준. 월간 상승률 역시 전월비 높은 편(0.2%→0.3%). 이번 결과는 경제 안정 및 디플레이션 압력 약화 신호로 평가. 전문가들은 소비자 수요를 늘리기 위해서 정부의 지속적인 부양책이 필요하다는 의견 제시 
• 한편 8월 생산자물가(PPI)의 연간 상승률도 -0.3%를 기록하여 전월(-4.4%) 대비 높은 수준. 이번 결과는 유가상승과 산업재 수요 증가 등에 기인 

6. 중국 금융당국, 자본시장 부양을 위한 추가 지원을 약속

• 증권감독관리위원회는 BlackRock 등 주요 기관투자가들과 회의를 열고 시장신뢰 제고를 위한 효과적 조치를 시행하겠다고 강조. 또한 자본시장의 안정적이고 건전한 발전을 유지하기 위한 현실적이고 효과적인 정책을 도입하겠다고 첨언

7. 일본은행 총재, 인플레이션 목표 달성 시 마이너스 금리 종료 가능 

• 우에다 총재는 임금 상승과 함께 지속 가능한 형태의 인플레이션이 유지된다면 상황에 따라 다양한 조치를 취할 수 있다고 언급. 특히 인플레이션 목표를 달성할 수 있으면 마이너스 금리를 종료할 것이라고 첨언. 이번 우에다 총재의 발언은 금리인상이 가능하다는 신호로 해석

 

해외시각 및 외신평가

 

1. 미국 통화정책, 연준 주요 인사들의 의견 대립이라는 중대한 변화에 직면 -­ WSJ
2. 미국 회사채 발행, 고금리 장기화 전망 등으로 큰 폭 증가 ­- WSJ
3. 중국의 성장 부진, 경제구조 변화 없으면 장기화될 가능성 -­ Financial Times
4. 미국의 4/4분기 기업이익 증가 전망, 주가상승관련긍정적 신호 - ­WSJ
5. 증시의 골디락스기대, 유가상승에 따른 인플레이션우려가 저해할 소지 -­ FinancialTimes 
6. 중국 경제, 부동산시장 위기 등으로 단기적 경기 침체는 불가피 -­ FinancialTimes

-국제금융센터, 해외동향부 2023.09.11-